以星航运大幅上调2026年全年指引：调整后EBIT中值提高72%至14亿至17亿美元

发布时间：2026-10-12 作者：admin 文章分类：国际快递

本文作者：易起国际速递

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以星航运大幅上调2026年全年指引：调整后EBIT中值提高72%至14亿至17亿美元

ZIM Sharply Raises 2026 Guidance: Midpoint of Adjusted EBIT up 72% to 1.4-1.7 Billion Dollars

当地时间10月6日，以星航运（ZIM）宣布大幅上调2026年全年业绩指引，将调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期由20亿至24亿美元上调至27亿至30亿美元，调整后息税前利润（EBIT）由7亿至11亿美元上调至14亿至17亿美元。以星表示，与2026年8月19日提供的指引相比，上调后EBITDA中值提高29.5%，EBIT中值提高72.2%，主要原因是市场需求持续强劲、运费保持有利走势。同期，赫伯罗特于一周前也将2026年预期上调至EBIT 12.5亿至17.5亿美元。业绩背景上，以星2026年第二季度营收17.8亿美元、同比增长8.9%，净利润6400万美元、同比增长166.7%，完成货运量92.2万标准箱、同比增长3.0%，平均运费1590美元/标准箱、同比增长7.5%；但上半年营收31.8亿美元、同比下降12.8%，净亏损2200万美元，上年同期为盈利3.2亿美元，货运量178.8万标准箱、同比下降2.8%，平均运费1455美元/标准箱、同比下降10.8%，全年指引上调主要反映下半年运价的显著改善。运力方面，据Alphaliner数据，以星在全球班轮公司运力百强中排名第10，运营113艘集装箱船，总运力69.2万标准箱，其中自有15艘、租入98艘，另有27艘新造船约22.2万标准箱。赫伯罗特联手以色列私募基金FIMI以42亿美元收购以星的交易仍在推进，以色列政府公司管理局结束对原交易结构的审查后交易实际回到谈判阶段，修订后的结构需三方董事会批准后再提交审批，各方仍以2026年第四季度完成交割为目标。

On October 6, ZIM sharply raised its full-year 2026 guidance, lifting adjusted EBITDA to 2.7-3.0 billion US dollars from 2.0-2.4 billion and adjusted EBIT to 1.4-1.7 billion from 0.7-1.1 billion. Compared with guidance given on August 19, 2026, the midpoint rises 29.5% for EBITDA and 72.2% for EBIT, which ZIM attributes to continued strong market demand and favourable freight rate momentum. Hapag-Lloyd had raised its own 2026 forecast a week earlier to EBIT of 1.25-1.75 billion dollars. On the underlying results, ZIM's second quarter revenue was 1.78 billion dollars, up 8.9% year on year, with net profit of 64 million, up 166.7%, volumes of 922,000 TEU, up 3.0%, and average freight rate of 1,590 dollars per TEU, up 7.5%; for the first half, revenue was 3.18 billion, down 12.8%, with a net loss of 22 million against a 320 million profit a year earlier, volumes of 1.788 million TEU, down 2.8%, and average rate of 1,455 dollars per TEU, down 10.8%, so the guidance upgrade mainly reflects the sharp second-half improvement in rates. On capacity, Alphaliner ranks ZIM tenth globally with 113 container ships and 692,000 TEU, of which 15 are owned and 98 chartered, plus 27 newbuildings of about 222,000 TEU. Hapag-Lloyd and Israeli private equity firm FIMI's 4.2 billion dollar acquisition of ZIM is still in progress; after Israel's Government Companies Authority ended its review of the original structure the deal effectively returned to negotiation, and any revised structure needs board approval from all three parties before resubmission, with the parties still targeting a fourth-quarter 2026 closing.

📊 事件原因与底层逻辑

第一，指引大幅上调的核心变量是运价而非货量。以星上半年货运量同比下降2.8%、平均运费下降10.8%，全年指引却在下半年显著上调，说明改善来自单位运价而非规模扩张，班轮公司的盈利弹性在运价上行期远大于货量增长期。第二，同一周内赫伯罗特与以星相继上调预期，说明这是行业性的运价改善而非单一公司的经营差异。当主要承运人给出方向一致的前瞻指引时，通常意味着现货市场的价格中枢确实在较高位置运行，而非个别航线或个别季度的偶发波动。第三，收益改善发生在运力仍在扩张的背景下，这是本轮周期的特殊之处。以星自有与租入合计113艘、总运力69.2万标准箱，另有27艘新造船在列，行业整体运力持续净增，按传统供需逻辑运价应当承压，但实际运价保持强势，说明地缘扰动、绕行与港口拥堵对有效运力的消耗，部分抵消了名义运力的增长。第四，EBIT中值上调72%而EBITDA中值上调29.5%，两者差异说明成本结构在改善之外还有折旧与摊销层面的影响。EBIT对运价变化更为敏感，当运价上行时，扣除固定成本后的经营利润放大效应更明显，这也是承运人盈利波动大的结构性原因。第五，收购交易的推进本身会影响公司的经营策略。赫伯罗特与FIMI以42亿美元收购以星的交易已回到谈判阶段，在交割前景未定的窗口期，被收购方的运力投放、租船决策与航线调整都更倾向于稳健和收益优先，这也会间接支撑短期的运价水平。

🌍 对出口企业 / 跨境电商 / 货代的影响

对中国出口企业：第一，承运人集中上调盈利预期说明运价中枢仍处高位，第四季度签约与订舱不宜按运价下行的预期做预算，应把现货价格维持较高水平的假设纳入成本测算；第二，应关注头部承运人的运力与航线调整，运力持续净增但受地缘扰动消耗，实际有效舱位可能低于名义供给，旺季订舱仍应提前锁定；第三，长协谈判时可参考承运人上调指引背后的供需判断，在价格与舱位保障之间做好权衡，避免只压价而牺牲旺季舱位。对跨境电商：第一，海运成本在运价高位期对低客单品类影响显著，欧洲与北美站点的定价与渠道结构应优先考虑把物流成本压力向下传导或通过海外仓本地履约来化解；第二，运价上行叠加旺季附加费与碳成本，头程综合成本上升，建议对备货节奏做提前安排，把大批量出货安排在价格相对可控的窗口；第三，应关注运价未来可能的修正幅度，第三方机构预计美线运价将出现较大幅度回落而非崩塌，若备货周期较长，可在合同中约定运价调整的适用规则。对中国货代：第一，应把握承运人收益改善、舱位相对宽松的窗口与船司争取更好的长约条件与舱位保障，把价格优势转化为客户服务能力；第二，应向客户说明运价上行的驱动来自单位运价而非货量，帮助客户理解价格上涨的结构性原因，避免被误解为渠道加价；第三，应持续跟踪以星与赫伯罗特收购交易的进展及其对航线布局的潜在影响，提前评估客户所在流向的运力变化，必要时准备替代承运方案。

🔗 关键词: 以星航运,ZIM,业绩指引,调整后EBIT,赫伯罗特,收购,运力排名,运价上涨

来源: 以星航运/航运界/The Conveyor/Alphaliner ｜发布日期: 2026-10-12 ｜易起国际速递整理